月评：油价重挫惶恐不安 合作减产天方夜谭

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汇通。本月(10月3日至10月31日)，美国原油价格最高升至51.91美元/桶，最低降至46.62美元/桶。油价在本月初大幅上涨，主要是受到欧佩克口头减产协议的支持。然而，10月下半月，油价并没有因此而继续上涨。越来越多的迹象表明，欧佩克主导的产油国减产协议更有可能是一纸空文本，这使得未来油价走势依然黯淡。

下个月(11月1日至11月30日的一周)，市场的主要焦点仍将是月底的欧佩克维也纳会议，对此次会议结果的预期将始终制约本月油价走势。此外，投资者应关注美国原油产量变化、原油库存变化和中国原油需求等因素对油价的影响。

10月初，油价短暂飙升，这得益于欧佩克减产协议。9月26日至28日，欧佩克在阿尔及利亚国际能源论坛期间举行了磋商。并同意减产，将原油日产量降至3250-3300万桶。之后，欧佩克将在11月30日的维也纳会议上确定每个成员国的具体产量水平。

市场预计欧佩克的日产量约为3350万桶。然而，欧佩克官员表示，减产计划将使市场供应量每天减少70万桶，分析师预测，全球供应过剩规模将达到每天100万至150万桶。

pricefuturesgroup分析师Philflynn表示:“这是一项历史性协议，欧佩克和非欧佩克成员国将在十多年来首次达成协议。”这应该为油价设定一个底线。欧佩克已经证明，即使在页岩油时代，它的影响力仍然非常重要。”

10月份美国原油价格日线图

各种迹象表明，欧佩克的减产计划可能是空的另一篇论文。初步协议达成后，我们可以看到欧佩克的努力。欧佩克海湾国家的能源部长一再表示，沙特阿拉伯和海湾国家愿意将石油产量从峰值水平降低4%，但市场对此不予理会。

1opec减产协议本身太难了。

欧佩克内部关于将该组织原油日产量限制在3250万桶至3300万桶的计划的争议日益加深。欧佩克的目标是完成产量限制协议，以控制过剩产量，同时，使原油价格不会导致它在中期失去太多的市场份额，这本身就太困难了。

在9月底达成减产协议后，欧佩克召开了几次技术会议，但这些会议均无结果，未能就任何具体条款达成一致。据消息来源称，许多欧佩克成员国不愿冻结产量。

很难确定各国的减产目标。施耐德电气(Schneider Electric)大宗商品分析师罗比弗雷泽(Robbiefraser)表示:“欧佩克在实施减产协议时面临的另一个主要障碍，可能是决定每个成员国的减产目标。在许多国家，官方公布的生产数据和二手资料来源的估计数之间有很大差异。”

俄罗斯正等着收获其他国家的好处。

欧佩克与俄罗斯谈判，讨论后者能否增产，因此最终能否达成协议仍令人怀疑。尽管俄罗斯能源部长诺瓦克表示将冻结原油生产。然而，事实上，他还表示，2017年俄罗斯原油日产量可能达到1100万桶，这有望创下苏联解体以来的新纪录。

俄罗斯国家石油公司首席执行官伊戈尔辛也表示，俄罗斯作为世界上最大的石油生产国，有能力在未来进一步提高其石油产量，年产量可达2亿吨(每天400万桶)。

pricefuturesgroup的分析师菲尔弗林说:“看涨市场的人希望俄罗斯信守承诺，与欧佩克达成协议。”但是他们最终会失望的。众所周知，俄罗斯是一个不遵守诺言的国家。”

花旗期货(citifutures)的能源分析师蒂梅文斯(Timevans)表示:“如果欧佩克成员国坚定地承诺减产，那么在俄罗斯人看来，这可能意味着他们可以选择不参与减产，而且他们在未来仍能从欧佩克的减产中受益。”油价的上涨趋势。”

许多欧佩克国家没有承诺减产。

欧佩克国家的言论继续不利于该组织的减产计划。一些欧佩克成员国要求豁免。伊朗、利比亚和尼日利亚似乎没有承诺减少产量，而其他成员国，如伊拉克，不同意采用的产出数据来源。

欧佩克在减产方面的合作存在太多不确定因素。尼日利亚和利比亚的增产足以抵消其他国家达成的任何协议导致的供应减少。

分析人士认为，沙特阿拉伯和伊朗之间的长期不和、几个欧佩克成员国提出的豁免要求，以及一些产油国过去不遵守产量配额的记录，意味着减产协议的基础将很薄弱。

此后，伊拉克甚至加入了伊朗、尼日利亚和利比亚的行列，并表示反对减产计划。据一些媒体报道，伊拉克只愿意将其原油产量冻结在9月份的水平，因为它需要与原油有关的收入来抵抗伊斯兰国组织。

phillipfutures能源分析师Jonathanchan表示:“尽管沙特和俄罗斯主要承担减产的后果，但如果它们同意采取措施减产，而其他国家不能同意，这个计划也将流产。”

Icap能源期货经纪公司scottshelton表示，“随着对欧佩克减产计划的争议，市场的疑虑正在加深，油价很可能继续下跌。”

欧佩克有不同的意见，该组织内部的产量飙升，油价暴跌。根据欧佩克10月份发布的最新月度报告，9月份的石油产量升至至少8年来的最高水平，欧佩克上调了非欧佩克产油国2017年的供应增长预测。上个月，该组织的石油日产量为3339万桶，比8月份增加了22万桶，比新的供应目标高出89万桶。

分析人士认为，欧佩克的产量报告再次凸显了他们言行不一的一贯风格。进入2017年后，石油市场将恢复供需平衡。

根据最近的一项调查，欧佩克的石油产量可能在本月(10月)达到创纪录的每日3382万桶。

其他因素对10月份油价的影响有限。美国原油产量的增加压低了油价。贝克休斯最近几周宣布的钻井平台数量不断增加，表明美国原油产量可能会逐渐增加。

分析师表示，季风季节已经过去，据信未来几周美国原油钻井平台的数量和库存将大幅增加，美国原油产量的增加将压低油价。如果油价在减产协议的影响下继续上涨，将不可避免地鼓励更多的美国页岩油生产商增加产量。

中国需求的稳步增长支撑了油价。10月份对中国原油需求的增加支撑了油价。《华日街日报》报道称，数据显示，9月份中国原油进口量以每年18%的速度增长，约为每天808万桶，这是自去年12月份的3318万吨以来的最高水平。由于炼油厂年度维修的结束和原油储量的扩大，炼油厂的稳定需求进一步凸显。

华尔街报告还指出，中国进口的增加也反映了产出的下降。8月份，中国原油年产量下降10%，至1654万吨，约为每天390万桶。从1月到8月，原油年产量下降了5.7%。预计10月份原油进口增速将放缓，但第四季度产量和原油储量的下降将使进口稳定在每天760万桶。

美国大选影响油价。市场不能忽视美国总统大选对油价走势的影响。德意志银行的分析师认为，美国石油市场的未来方向取决于谁将在11月赢得白宫。

该行分析师解释称:“如果希拉里赢得美国大选，美国国内原油消费量预计将下降，但其计划仍需数年时间才能显现成效，不会立即影响石油市场，但如果特朗普成为下一任美国总统，预计将有更多的钻探和页岩油生产，因为它主张放松对石油行业的监管，增加原油产量，以减少对进口的依赖。”